国金证券-华中数控-300161-二季度赢利扭亏为盈数控体系高增加

  ：级迭代。客户层面与山东豪放、东莞埃弗米、艾姆克斯、华工激光等机床企业协作，共同开发五轴加工中心、五轴刻蚀机、五轴点胶机、五轴激光切开许多类型五轴机床，为轿车及零部件、激光加工等范畴要点公司进行批量配套，客户覆盖面继续拓展。公司使用技能优势，在中端、普及型商场也逐渐加码布局，有望获益景气量复。”

  1.2023年8月29日公司发布23年中报，1H23完成经营收入8.86亿元，同比增加41.35%，完成归母净赢利-0.35亿元，亏本同比收窄28.02%。

  2.其间2Q23完成经营收入5.29亿元，同比增加39.13%，环比增加47.77%；完成归母净赢利0.03亿元，同、环比扭亏为盈。

  3.点评数控体系与机床事务上半年完成高增加，产品结构高端化进步毛利率：1H23公司数控体系与机床事务完成收入3.69亿元，同比增加30.39%，完成毛利率36.46%，同比进步4.91pcts，咱们估计公司毛利率进步首要获益于产品结构高端化。

  4.五轴数控技能成熟度进步，客户覆盖面继续拓展：公司五轴数控技能成熟度不断的进步，在高品质五轴加工、CAM＆CNC交融、在机丈量、长途运维等要害五轴数控技能上全面晋级迭代。

  5.客户层面与山东豪放、东莞埃弗米、艾姆克斯、华工激光等机床企业协作，共同开发五轴加工中心、五轴刻蚀机、五轴点胶机、五轴激光切开许多类型五轴机床，为轿车及零部件、激光加工等范畴要点公司进行批量配套，客户覆盖面继续拓展。

  6.公司使用技能优势，在中端、普及型商场也逐渐加码布局，有望获益景气量复苏：公司根据技能堆集，针对轿车加工、3C加工、车床、磨床等商场，将轨道匀化、主动断屑、普及型车铣复合等技能进行针对性装备，打造超高的性价比产品。

  7.与对应范畴多家公司完成批量配套，进步了商场占有率，后续随同制造业景气量回暖在这部分商场的收入有望加快增加。

  11.在海外加大了欧美商场开辟力度，匈牙利全资子公司正式投入运营，与常州智能工厂、武汉智能生产基地三位一体，共同为全球客户供给人机一体化智能体系的全体解决方案，未来智能产线仍有较强增加动力。

  12.盈余猜测、估值与评级估计23至25年完成归母净赢利1.12/2/3.09亿元，对应当时PE94X/53X/34X，考虑公司现在高端数控体系处于国内领头羊，未来国产代替商场空间宽广，保持“买入”评级。

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